مقدارF

۹۹/۹

سطح معناداریF

۰۰۱۷/۰

دوربین واتسون

۱۲/۲

۴-۶-۴- نتایج حاصل از آزمون فرضیه چهارم پژوهش

هدف از انجام آزمون فرضیه چهارم بررسی این موضوع است که آیا عدم تقارن اطلاعاتی در رابطه بین مالکیت نهادی و بازده سرمایه گذاری نقش واسطه­ای ایفا می­ کند؟ و فرضیه آماری آن به شرح زیر است:
H0: عدم تقارن اطلاعاتی در رابطه بین مالکیت نهادی و بازده سرمایه ­گذاری نقش واسطه­ای ایفا نمی­کند.
H1: عدم تقارن اطلاعاتی در رابطه بین مالکیت نهادی و بازده سرمایه ­گذاری نقش واسطه­ای ایفا می­ کند.
این فرضیه با بهره گرفتن از مدل ۴بر اساس داده ­های تلفیقی برآورد می­ شود.
مدل۴:
ROIit=α+β۱SIit+ β_۲Ia_it+ε_it
نتیجه آزمون لیمر برای فرضیه چهارم نشان می­دهد که سطح معنی­داری آن کمتر از ۵ درصد لذا برای تخمین مدل این فرضیه از روش تلفیقی استفاده می­ شود. بنابراین به دلیل معنی دار شدن آزمون هاسمن، برای برآود ضرایب مدل در این فرضیه از روش اثرات ثابت بهره برده شده است. میزان دوربین واتسون به دست آمده برای این فرضیه بین ۵/۱ تا ۵/۲ قرار گرفته پس استقلال خطا پذیرفته شده است. به عبارتی خطای متغیرها مستقل از هم هستند. ضریب تعیین به دست آمده برابر ۶/۷۱درصد بوده که این مقدار نشان می­دهد متغیرهای مستقل توانایی پیش ­بینی متغیر وابسته را دارند به عبارتی مدل تبیین شده است. هم چنین سطح معنی­داری آزمون فیشر(f) کمتراز ۵ درصد است. بنابراین، بین متغیرهای مستقل و وابسته همبستگی ایجاد شده و مدل معنی­دار شده است. در این فرضیه دیده می­ شود که سطح معنی­داری آزمون t برای متغیر مالکیت نهادی کمتر از ۵ درصد (۰۲۹/۰) است.که این نشان می­دهد بازده سرمایه گذاری متاثر از مالکیت نهادی است. در فرضیه سوم ضریب مالکیت نهادی ۰۵۲/۰ بود که در فرضیه چهارم این مقدار کمتر شده است (۰۲۹/۰) که این نشان می­دهد حضور عدم تقارن اطلاعاتی تاثیری بر رابطه مالکیت نهادی و بازده سرمایه گذاری دارد پس فرض H0 رد و فرض H1 تایید می­ شود .بنابراین، می­توان نتیجه گرفت عدم تقارن اطلاعاتی در رابطه بین مالکیت نهادی و بازده سرمایه ­گذاری نقش واسطه­ای ایفا می­ کند.

جدول ۴-۱۲ نتایج آزمون فرضیه­ چهار

ROIit=α+β۱SIit+ β_۲Ia_it+ε_it

شرح

ضریب

خطا

Tمقدار

سطح معناداری

مالکیت نهادی

۰۲۷۵/۰

۰۱۲۶/۰

۱۸/۲

۰۲۹۷/۰

عدم تقارن اطلاعاتی

۵۸۲/۰

۰۳۰/۰

۹۷/۱۸

۰۰۱/۰

مقدار ثابت

۰۱۲/۷-

۴۱۳/۰